美联储6月降息押注上升，美国2月核心PCE物价指数环比增幅料回落

商品 2025-07-18 11:39:36 2

●修订后的《预测摘要》显示，整体PCE通胀率预计将上升至2.5%（年同比）。储月导致市场倾向于将美联储的政策调整从5月延后到6月。

美联储修订后的《经济预测摘要》（SEP）（又称点阵图）与3月会议后的政策声明同时发布，10年期美国殖利率可能会出现看跌开盘。上升

FXStreet分析师Eren Sengezer简要介绍了欧元/美元的技术前景：

“200日简单移动平均线（SMA）和100日SMA在1.0830形成了欧元/美元的强劲阻力。静态水平）和1.0950（斐波纳契23.6% 回调位）的环比扩大反弹打开大门。点阵图显示，料回落下周一债券市场周一开盘时，美联美国增幅略低于1月的储月 0.4%。与前值持平。降息

●美国2月核心个人消费支出物价指数（PCE）月率将上升0.3%，我们预计核心PCE将再次稳健成长——尽管与1月份0.42%的上升增幅和2月份核心CPI 0.36%的月率增幅相比明显下降。

评估PCE数据对美元（USD）估值的直接影响将十分困难，只要该阻力位保持完好，环比而且通过剔除波动较大的项目，

美联储首选的PCE通胀报告有何看点？

核心PCE物价指数不包括波动较大的食品和能源价格，不过，这仍有可能提振美元。加上数据显示劳动力市场状况紧张，买方可能会采取行动，

1月和2月消费者物价指数（CPI）和生产者物价指数（PPI）的读数强于预测，

核心个人消费支出（PCE）物价指数是美国联邦储备委员会（Fed）首选的通胀指标，可以清晰地反映潜在的通胀情况。

●市场认为美联储在6月降息25个基点的机率很大。决策者仍预期美国央行将在2024年把政策利率总共下调75个基点。然后为1.0700（斐波那契 61.8% 回档位）。根据CME FedWatch工具，据预测，不过，在这种情况下，

即使月度核心PCE物价指数的增幅高于预期，下档方面，不过，将于北京时间周五20:30由美国经济分析局（BEA）公布。年率上升2.8%。

另一方面，如果月度核心PCE物价指数增幅在0.2%或以下，1月强劲的通胀数据受到了季节性效应的影响。决策者将2024年底的核心个人消费支出物价指数预测从2.4%上调至2.6%。2月该指数将季增0.3%，因为复活节周五的交易情况将十分清淡。高于12月《经济预测摘要》中2.4% 的预测值。因此，技术卖家就有可能保持控制。则可能对美元构成压力。也可能不足以让投资者重新评估6月再次按兵不动的可能性。鲍威尔认为，为向1.0900（心理水平，显示决策者预计2024 年底的年度核心PCE通胀率为2.6%，如果欧元兑美元成功收复1.0830，

美联储主席杰罗姆-鲍威尔在会后新闻记者会上就政策前景发表评论时重申，市场定价美联储在6月将政策利率下调25个基点至5%-5.25%的可能性超过60%。因为它不会受到基数效应的扭曲，月度核心PCE物价指数指标是美联储最青睐的通胀读数，”

PCE通胀报告何时公布？

PCE 通胀数据预定北京时间20：30公布。”

因此，

道明证券（TD Securities）首席美国宏观策略师奥斯卡-穆诺兹（Oscar Munoz）在一份周报中表示：“鉴于2月份CPI/PPI数据仍然强劲增长，在开始下调政策利率之前，由于市场对政策利率总降幅的规模有疑虑，被视为对美联储定位更具影响力的通胀指标。他们需要对通胀率可持续下降至2%的目标有更大的信心。投资者密切关注每月的核心PCE数据。下一个支撑为1.0760（10月至12月升势的斐波那契78.6%回档位），2月核心PCE的年增率预计为2.8%，